五一假期期间，全球资本市场延续了此前的积极走势。受北美云计算投资持续增长以及存储芯片行业超预期表现的影响，纳斯达克指数与韩国综合指数等科技股占比较高的市场表现尤为突出。

对于节后A股市场的展望，多家机构认为5月行情将延续震荡上行的基调。一方面，海外科技企业业绩持续超出预期，并且人工智能等领域的发展不断带来新的催化剂；另一方面，从刚刚披露完毕的一季报来看，虽然整体A股盈利呈现改善趋势，但行业间仍存在明显分化，AI产业链与资源能源板块依旧是景气度最高的两大方向。

高景气预期推动科技主线持续发酵

五一假期期间，全球科技股普遍走强，人工智能产业链的高景气度在资本市场中继续扩散。市场普遍认为，这一趋势将显著提升A股市场的整体风险偏好，并进一步巩固科技板块作为当前市场主线的地位。

兴业证券指出，在假期期间美国科技股对全球股市产生了积极影响，同时一季报数据继续验证了人工智能领域的高增长趋势。尤其是那些深度绑定海外科技巨头、与全球AI产业高度联动的国内硬件产业链（如光通信和存储领域），预计将成为节后行情中的重要亮点。

广发证券认为，未来一个季度结构配置的重要性将超过仓位调整。从2025年年报和2026年一季报情况来看，人工智能与新能源产业链仍是最具景气度的方向。尽管市场对高景气板块交易过热有所担忧，但机构普遍认为当前的拥挤度指标不宜简单参考历史数据，且短期情绪显示交易风险尚未达到极致水平。

从长期视角来看，若科技成长板块在假期后的一至两周内继续保持高增长态势，可能会引发部分资金兑现行为并加剧市场波动。但这种波动不会改变行业景气趋势。随着半年报披露临近，业绩对市场的定价作用将再度增强，市场的配置重心仍会聚焦于高景气方向。

兴业证券进一步指出，交易拥挤度并不是制约科技成长板块行情发展的主要矛盾，产业链的实际景气度与进展的验证才是关键因素。目前热门行业的细分领域中仅有少数板块出现较高拥挤度，并未显示出整体过热信号。这表明科技股行情仍具备通过扩散持续演绎的基础。

一季报数据支撑市场信心

从最新披露的一季报来看，A股整体呈现出收入与利润双双改善的良好局面，结构性亮点尤为突出。中泰证券分析认为，当前A股盈利上行并非全面复苏，而是由少数高景气方向集中驱动：以人工智能为核心的TMT产业链以及电力设备板块成为主要增长动力，带动科创板与创业板业绩显著提升；同时，有色金属等上游资源品行业在"新能源+AI"双重需求拉动下实现了高速增长。

基于此，中泰证券判断科技主线行情仍有延续空间，但节奏上可能转向内部轮动。前期表现突出的光模块相关创业板品种，预计将逐步向半导体设备等科创板细分领域切换。此外，在能源安全与数字安全日益重要的背景下，新能源链、电网设备、算力与通信基础设施等领域均具备明确的政策支持和资本开支逻辑。

开源证券则指出，一季报是当前最重要的信息窗口。相较于过往财报，本季报告呈现三大亮点：整体景气度持续上行，需求端与利润端修复速度显著加快；大中型企业引领增长，盈利分布更加集中于景气行业中的龙头公司；行业层面，科技与周期行业的景气提升最为明显，能源和消费板块则出现局部改善。

开源证券建议投资者重点关注那些兼具高增长与盈利增速持续上修特征的行业。综合考虑一季报数据，当前符合这一特征的主要包括有色金属、计算机、电子、电力设备、纺织服饰和基础化工等行业。

申万宏源证券分析认为，从A股一季报可以看出，前期主线资产的业绩消化估值能力得到了充分验证。营收和净利润同比增速超过10%的行业主要包括有色金属、基础化工、环保、电力设备和电子等。人工智能产业链与战略资源涨价链仍是高景气的主要来源。