近年来，A股上市公司跨省迁址现象日益频繁，引发社会各界广泛关注。这种企业迁移背后，既有控股权变更带来的被动 relocating ，也有企业主动寻求政策支持的主动选择。表面上看，这种合作模式呈现出一种互利共赢的态势：地方政府通过引入优质企业提升区域经济实力，企业则借助地方资源实现业务扩展和资金补充。

然而，实际情况并不如预期般美好。从多个案例观察发现，不少企业在完成迁址后不仅未能达到预期的发展目标，反而陷入经营困境。部分地方政府的财政投入打了"水漂"，原本期待的双赢局面演变为相互消耗的双输结局。

在加快建设全国统一大市场、严禁违规招商补贴的政策背景下，围绕上市公司的资源争夺战背后，折射出企业和地方政府之间深层次的利益博弈与现实焦虑。如何实现真正的合作共赢，成为值得深思的问题。

迁址后业绩"变脸"？

有企业越搬越亏

当前，上市公司异地搬迁主要呈现两大特点。首先是因控股权变更引发的被动迁址现象日益增多。以安通控股为例，其控股股东由郭东泽及其一致行动人变更为福建省招航物流管理合伙企业（有限合伙）。2025年10月，公司公告称，基于战略规划调整及经营发展需要，拟将注册地址从黑龙江省哈尔滨市迁移至福建省泉州市。

其次是企业主动寻求政策支持的 relocating 。各地政府为提升上市公司数量、带动产业链与税收就业，纷纷开出财政奖补、土地资源、贷款贴息、人才奖励等"政策大礼包"吸引企业落户。ST合纵便是典型案例。

2025年6月，ST合纵公告称，拟将注册地址由湖南湘江新区迁至北京市房山区。值得注意的是，在此之前的2023年12月，其注册地址才刚从北京市海淀区迁至湖南湘江新区。

更值得关注的是，尽管企业获得了政策红利，但实际经营效果却不尽如人意。以ST合纵为例，在第一次迁址湖南后，公司营收不增反降，归母净利润亏损6.31亿元。因一笔1.3亿元投资连同资金成本无法收回，审计机构对其内控出具否定意见。

即便拿到政策红利，也没能挽救基本面的案例并非孤例。例如，必康股份迁到延安后最终以退市收场；拉夏贝尔从上海迁至新疆也难逃退市命运；鹏博士从成都迁到青岛同样未能扭转颓势。

地方警惕企业"带病"迁址

这些案例背后，企业和地方政府各怀所求：企业将迁址当救命稻草，试图通过政策红利提振经营；地方则将其作为政绩工程，为实现上市公司零的突破降低门槛。然而，这种做法对地方政府而言，存在着巨大隐患。

"我们之前也谈过一家汽车零配件企业，看上去市值还可以，但企二代不愿接班，这种我们不敢接。"安徽淮北市招商局招商负责人坦言，"投进去几个亿最后见不到效果，要被问责的。"

从地方角度而言，招商引资需要重点关注三个指标：市场前景、资金实力和未来成长性。政府投入真金白银后，最终要看能否落地产值、税收和就业。

苏州市相城招商（集团）有限公司先进材料公司团队负责人表示，行业周期波动、自身经营问题、现金流断裂等因素都可能导致资质不错的公司业绩变脸。政府可以协调资源、帮忙纾困，但救急不救穷，更救不了基本面。

长期参与地方产业基金招商的榆煤基金总经理指出，大多数愿意被并购、愿意搬迁的公司，本身就存在瓶颈与短板。不少地方在引进企业时没搞清楚企业的"病根"在哪，只看到上市公司光环，结果接了个"烫手山芋"。

产业与城市能否融合是关键

过去很长一段时间，地方招商陷入"补贴内卷"怪圈。随着全国统一大市场建设推进，监管红线愈发清晰：严禁违规对特定企业给予税收优惠、差异化补贴、低价要素支持，地方招商的旧模式正在被全面纠偏。

业内人士表示，好的企业更看重营商环境、供应链半径、交通区位、客户集聚度。单纯冲着补贴来的企业，地方政府会越发警惕。

企业必须清醒认识到，只有靠市场赚钱才能真正在异地实现可持续发展。对于是否迁址这一问题，核心考量是：迁入地产业链、供应链、上下游能否带来真实助力。原材料成本更低、客户更近、配套更完善，搬迁才有意义；仅仅为了拿补贴、搞纾困，迟早会暴露问题。

对地方而言，业内人士建议：

1. 不再唯上市公司光环，优先匹配本地主导产业；

2. 尽调穿透到底，看清负债、现金流、隐性风险；

3. 政策从普惠让利转向精准赋能，不搞违规补贴；

4. 建立跟踪评估机制，以产值、税收、就业实效动态调整支持。

归根到底，企业与地方的"双向奔赴"能否成功，核心在于企业自身竞争力与地方产业生态是否真正匹配。业内人士强调："我们不怕企业暂时遇到困难，怕的是和地方产业不匹配、自身没有造血能力。"

强行把不适合的企业"种"在本地，就像把鱼养在沙漠，再怎么浇水施肥也活不了。